Cómo Dimon de JP Morgan ganó el contrato de la Primera República

NUEVA YORK, 2 mayo (Reuters) – JPMorgan Chase & Co ( JPM.N ) puso todo su poder detrás de First Republic Bank el 12 de marzo cuando varios bancos estadounidenses se enfrentaban a una crisis de confianza, dijeron dos fuentes. Fondo de $ 10 mil millones.

La instalación de JPMorgan no impidió que los depositantes huyeran de los prestamistas. Pero resultó ser el comienzo de una serie de eventos, algunos de los cuales se informan aquí por primera vez, que pusieron a JP Morgan y a su director ejecutivo, Jamie Dimon, en un papel clave en uno de los rescates bancarios más inusuales de EE. UU. En años recientes.

JP Morgan compró First Republic en una subasta del gobierno el lunes, poniendo fin a semanas de fallidos esfuerzos de rescate y discusiones entre los ejecutivos más poderosos de Wall Street y funcionarios estadounidenses. Las conversaciones sobre el contrato llegaron hasta el final, según dos fuentes familiarizadas con la situación. Cuatro postores, incluido JP Morgan, llegaron a la ronda final de ofertas el domingo por la noche, dijo una fuente.

JP Morgan no supo que había ganado hasta la 1:15 am en Nueva York, horas antes de las ofertas finales. En un momento de la noche, mientras Dimon y otros altos ejecutivos esperaban el resultado de su oferta, el silencio de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) les hizo pensar que habían perdido, dijo una de las fuentes.

El acuerdo final, anunciado alrededor de las 3:30 a. m., consolida la reputación de Dimon como uno de los banqueros más poderosos de Wall Street.

Pero el acuerdo planteó nuevas preguntas sobre los peligros de tener bancos demasiado grandes para quebrar, la calidad de la supervisión regulatoria del sector bancario y la determinación de la administración Biden de evitar que las corporaciones se vuelvan demasiado poderosas a través de acuerdos.

Los analistas de Piper Chandler dijeron que el acuerdo era más importante para JPMorgan que el fondo porque consolidó al banco como un «líder de la industria en tiempos de turbulencia».

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«La única preocupación que tenemos es lo desconocido en este momento. JPM ya era un jugador importante y ahora puede posicionarse aún más en un momento en que ‘demasiado grande para fracasar’ sigue siendo una preocupación política». Ellos escribieron.

Dimon rechazó cualquier sugerencia de que su banco se estaba volviendo demasiado grande.

«Tenemos la capacidad de atender a nuestros clientes, que pueden ser ciudades, escuelas, hospitales, gobiernos; bancamos al FMI, al Banco Mundial», dijo el banquero en una conferencia telefónica posterior al acuerdo. “Cualquiera que piense que Estados Unidos no debería tener eso, puede llamarme directamente”.

La FDIC dijo el lunes que la resolución incluía un «proceso de licitación altamente competitivo» y era una alternativa de bajo costo a su fondo de seguro de depósitos.

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crisis bancaria

First Republic fue fundada en 1985 por James «Jim» Herbert, hijo de un banquero comunitario en Ohio. El banco fue adquirido por Merrill Lynch antes de la crisis financiera de 2007. Volvió a cotizar en bolsa en 2010 después de que fuera comprada por Merrill Lynch Bank of America Corp (BAC.N) y el nuevo propietario decidiera deshacerse de ella.

El atractivo de la Primera República eran sus clientes adinerados, y les ofrecía tasas preferenciales en hipotecas y préstamos. Depender de los ricos también lo hizo más vulnerable: tenía altos niveles de depósitos no asegurados.

A principios de marzo, una corrida en los bancos de Silicon Valley asustó a los depositantes e inversores, enviándolos a los brazos de instituciones que pensaban que eran seguras, y First Republic se convirtió rápidamente en un objetivo. El primer trimestre vio una fuga de más de $ 100 mil millones, lo que lo dejó luchando por recaudar efectivo.

Durante el fin de semana del 12 de marzo, cuando los reguladores incautaron Silicon Valley Bank y Signature Bank y anunciaron una serie de medidas de emergencia para reforzar la confianza en el sistema, First Republic dijo que había tomado medidas adicionales para acceder a un total de $70 mil millones en financiamiento. De JP Morgan.

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Sin embargo, este aseguramiento no logró calmar a los mercados y las acciones de la República volvieron a caer a partir del día siguiente.

Reuters no pudo determinar cuándo, pero en algún momento el interés de JPMorgan en First Republic creció más allá de su papel como asesor para ayudar al banco a mejorar sus finanzas. Parte de su atractivo: la lista del prestamista de personas adineradas que se suman a la propia franquicia de banca privada de JPMorgan.

Sin embargo, la sabiduría predominante en ese momento sugería que los reguladores no permitirían que JPMorgan comprara otro banco. JPMorgan posee más del 10% de los depósitos bancarios totales del país y la ley federal le impide hacerse cargo de un gran banco. La adquisición de bancos fallidos puede estar exenta de la regla.

JPMorgan ha lanzado un proceso interno que ha analizado varias opciones para First Republic, incluida una adquisición, según una fuente familiarizada con el asunto. El acuerdo fue apodado «Jungle» internamente, dijo la fuente.

Los grupos bancarios se mantuvieron separados, dijo la fuente. First Republic fue asesorado por Lazard Ltd ( LAZ.N ).

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Mejor postor

En marzo, surgieron varias ideas para salvar el banco. Dimon fue uno de los corredores de poder que discutió un paquete para que los grandes bancos paguen $30 mil millones en depósitos. Dimon estuvo entre los banqueros que se reunieron en un foro en Washington después de no poder mejorar la confianza en el prestamista. JPM también propuso otra idea, que se consideró brevemente, para formar un consorcio para comprar el banco, dijeron dos de las fuentes anteriormente.

Sin embargo, un obstáculo importante para un acuerdo con el sector privado fue que la Primera República tenía miles de millones de dólares en pérdidas no reveladas en sus libros y tendría que ser financiado si alguien compraba el banco.

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A medida que avanzaban las semanas, los reguladores llegaron al menos una vez a fines de abril y desconectaron el banco, dijo una fuente. La situación empeoró la semana pasada después de que sus acciones entraron en caída libre luego de las ganancias.

Para el viernes, la FDIC había decidido que el banco se había quedado sin tiempo para encontrar una solución privada, dijo previamente una fuente a Reuters. Siguiendo el consejo de Guggenheim Securities, el regulador se acercó a varios postores potenciales, incluidos bancos y firmas de capital privado, en busca de ofertas, dijeron dos fuentes familiarizadas con la situación.

La carrera se redujo a cuatro postores el domingo por la noche, dijo una fuente. Además de JPMorgan, PNC Financial Services Group (PNC.N), Citizens Financial Group Inc (CFG.N) y Fifth Third Bancorp (FITB.O) también estaban en la oferta, dijeron las fuentes.

La subasta se prolongó durante la noche mientras los asesores de la FDIC analizaban cada oferta según sus méritos, dijo una fuente familiarizada con el asunto.

Cada postor está pujando por todo el banco y una parte de sus activos, y los asesores de la FDIC buscan el fondo de seguro de depósitos de menor costo.

JP Morgan empleó a más de 800 empleados en el banco con la debida diligencia. Si bien las ofertas parciales de otros tres bancos han tenido cierta tracción en la búsqueda de una solución para First Republic, ninguno ha podido obtener el argumento de JPMorgan para comprar todo el banco, dijo una de las fuentes.

Información de Anirban Sen, Nubur Anand, Isla Binny, David French, Saeed Azhar, Lanan Nguyen; Escrito por Megan Davis; Editado por Paridosh Bansal y Stephen Coates

Nuestros estándares: Principios de confianza de Thomson Reuters.

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