Powell de la Fed: Puede que necesite tasas más altas, actúa «con cuidado»

JACKSON HOLE, Wyoming, 25 ago (Reuters) – El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el viernes que la Reserva Federal podría necesitar aumentar aún más las tasas de interés para frenar una inflación persistentemente alta. Los avances en la reducción de las presiones y los riesgos sobre los precios se derivaron de la sorprendente fortaleza de la economía estadounidense.

Si bien no fue un mensaje tan nefasto como el que entregó hace un año en el Simposio anual de Política Económica de Jackson Hole, los comentarios de Powell aun así tuvieron un gran impacto, y los inversores ahora ven una subida más de tipos antes de fin de año.

«Procederemos con cuidado mientras decidimos si debemos ajustar aún más la tasa o, en cambio, mantener estable la tasa de política y esperar más datos», dijo Powell en un discurso de apertura. «El trabajo del banco central es reducir la inflación a nuestro objetivo del 2%, y lo haremos».

El banco central ha aumentado las tasas en 5,25 puntos porcentuales desde marzo de 2022, y su medida de inflación preferida ha caído al 3,3% desde su máximo del 7% el verano pasado. Si bien la caída fue un «acontecimiento positivo», Powell dijo que la inflación «sigue siendo muy alta».

«Estamos preparados para aumentar aún más las tasas si es apropiado y tenemos la intención de mantener la política en un nivel contenido hasta que creamos que la inflación está bajando constantemente hacia nuestro objetivo», dijo.

Pero con «señales de que la economía puede no enfriarse como se esperaba», incluido un gasto de consumo «particularmente fuerte» y un sector inmobiliario «resurgiendo», un crecimiento superior podría arriesgar y justificar una mayor inflación, dijo Powell. Un mayor endurecimiento de la política monetaria”.

Sus comentarios mostraron que la Reserva Federal lucha con señales contradictorias de una economía donde la inflación se está desacelerando mediante algunas medidas sin mucho costo para la economía; un buen resultado, pero que plantea la posibilidad de que la política de la Reserva Federal no tenga suficiente control para hacer el trabajo. .

A diferencia del discurso del año pasado en una reunión del Banco de la Reserva Federal en Kansas City, seguida de cerca (una cruda advertencia de un mayor ajuste en el futuro), Powell no señaló el «dolor» que sufrirían los hogares por un mayor endurecimiento de las políticas.

Pero no ha dado señales de que un recorte de tasas esté cerca, ni ha asentido, como lo han hecho algunos formuladores de políticas, a la necesidad de ajustar las tasas a la baja una vez que la inflación se enfríe a un nivel más sostenible.

‘El dedo en el gatillo’

Al final del día, los contratos de futuros vinculados a la tasa de política de la Reserva Federal estaban descontando una probabilidad de menos del 20% de un aumento de la tasa en septiembre, pero una probabilidad de más del 50% de que la tasa de política terminara en el 5,5%. El límite del 5,75% es un cuarto de punto más alto que el límite actual. Las autoridades de los bancos centrales se reúnen en noviembre y diciembre.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años finalizó en 5,08%, el cierre más alto desde junio de 2007.

«Mi conclusión es que cuando se trata de otra subida de tipos, él está presionando con el dedo en la silla, incluso si la picazón es un poco menor que el año pasado», dijo Omair Sharif de Inflation Insights.

Powell dijo que es difícil saber con precisión en qué medida la tasa de referencia actual está por encima de la tasa de interés «neutral», por lo que es difícil medir en qué medida la Reserva Federal está imponiendo restricciones al crecimiento y la inflación.

Powell repitió lo que se ha convertido en un hallazgo constante de la Fed sobre el progreso de la inflación: con un impulso de la era de la pandemia en la inflación de bienes disminuyendo y una disminución en la inflación doméstica, pero el gasto continuo de los consumidores en una amplia gama de servicios y un mercado laboral ajustado probablemente lo hagan difícil. volver al 2%.

Los recientes descensos de la inflación subyacente, despojados de los precios de los alimentos y la energía, son «bienvenidos, pero dos meses de buenos datos son sólo el comienzo de lo que se necesita para generar confianza en que la inflación se está desacelerando constantemente», dijo Powell.

Dado el tamaño del vasto sector de servicios, aparte de la vivienda, el jefe del banco central dijo que «es necesario algo más de progreso» y será necesaria una desaceleración económica para lograrlo.

«La política monetaria acomodaticia jugará un papel cada vez más importante. Se espera que una reducción sostenida de la inflación al 2% requiera menos crecimiento económico y cierto suavizamiento de las condiciones del mercado laboral», dijo Powell.

Si bien el tono de Powell no fue tan agresivo como el del año pasado, en comentarios más abruptos desestimó el sentimiento del mercado de que la Reserva Federal se estaba acercando al final de su ciclo de alzas de tasas y las recortaría este año. Sin embargo, tenía claro que no quería dejar de lado ninguna opción.

«Powell continúa caminando sobre la cuerda floja», dijo Michael Aron, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors.

En entrevistas al margen de la conferencia, otros responsables de la formulación de políticas de bancos centrales expresaron opiniones encontradas. «Tenemos trabajo que hacer», dijo la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester.

El presidente de la Fed de Chicago, Austin Goolsbee, pensó que la atención podría centrarse en determinar durante cuánto tiempo mantener las tasas altas, en lugar de cuán altas deberían estar.

Powell terminó su discurso del viernes con la misma frase que hizo en Jackson Hole el año pasado: «Seguiremos haciendo el trabajo hasta que esté terminado».

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