El plan de Ford para la rentabilidad de los vehículos eléctricos para 2026

Ford Motor dijo el jueves que su unidad de vehículos eléctricos, llamada Ford Model e, perdió $2,100 millones en 2022 y podría perder otros $3,000 millones en 2023.

Pero la compañía ha pronosticado un cambio brusco, reiterando que su negocio de vehículos eléctricos será sólidamente rentable para fines de 2026. Si es así, ¿cómo se detiene?

La respuesta del fabricante de automóviles comenzó con una sola diapositiva durante un evento de «enseñanza» para analistas e inversores en Nueva York el jueves.

Según las ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT, el margen de ganancias del Ford Model e es aproximadamente un 40 % negativo en 2022. Ford apunta a un margen EBIT positivo del 8% por unidad para fines de 2026.

«Ya estamos viendo los brotes verdes de mejoras en la rentabilidad del Model e», dijo el director financiero de Ford, John Lawler, durante un evento para inversores el jueves. «Desde la perspectiva del margen de contribución, esperamos que el Model e se acerque al punto de equilibrio para fines de este año y, para 2024, creemos que nuestros productos de primera generación tendrán un margen EBIT positivo».

Pero Lawler dijo que el Model e no será rentable por un tiempo todavía, ya que más inversiones obligarán a Ford a aumentar la producción y lanzar más modelos EV nuevos. Aquí, paso a paso, Lawler dijo que Ford espera que el Modelo e logre un margen de beneficio EBIT positivo del 8% durante cuatro años:

• Criterio. En pocas palabras, construir más vehículos eléctricos y permitir que la cadena de suministro madure generará mayores economías de escala. Ford espera ser capaz de producir vehículos eléctricos a un ritmo de 2 millones por año para fines de 2026. Eso por sí solo proporcionaría una mejora en el margen de unos 20 puntos, según las proyecciones de Ford.
• Diseño e ingeniería. Ford se está «enfocando en diseños de eficiencia energética porque nos permitirán reducir significativamente el tamaño y el costo de la batería», dijo Lawlor. Dichos diseños conducirán a «una mayor facilidad de fabricación y plataformas que aumentan la similitud y la reutilización», lo que genera una mejora del margen de otros 15 puntos.
• Batería. Aunque los costos han bajado, las baterías siguen siendo la parte más cara de un EV, especialmente si el fabricante de automóviles las compra a terceros, como lo hizo Ford. Para empeorar las cosas, o al menos encarecerlas, los vehículos eléctricos de Ford han utilizado hasta ahora celdas de iones de litio relativamente caras en lugar de las menos costosas celdas de fosfato de iones de litio o LFP. El plan de Ford para reducir esos costos se centra en incorporar la producción de celdas de batería, ya sea directamente o en empresas conjuntas con los fabricantes de baterías. Además, pronto comenzará a ofrecer LFP como una opción de bajo costo en algunos de sus vehículos eléctricos, con celdas compradas a la compañía china de baterías CATL a finales de este año y de una nueva fábrica de Michigan que estará en línea en 2026. Con la ampliación, Ford espera ver una mejora adicional del margen de 10 puntos.
• Otros. Ford espera ver mayores ganancias mediante la venta de software y servicios como el sistema de asistencia al conductor BlueCruise a los propietarios de vehículos eléctricos, entre otros cambios aquí y allá, derivados de los beneficios de la Ley de Desinflación, mejorando los precios de las materias primas. Pero el precio, específicamente, la necesidad de mantenerse competitivo con los rivales EV de rápido crecimiento, puede compensar todo esto hasta cierto punto. Ford espera una ganancia de margen de 3 puntos para llevarlo a un objetivo positivo del 8% para fines de 2026, si todo sale según lo planeado.

No pasarán años hasta que se materialicen todas esas ganancias de margen. Lawler dijo que Ford cree que puede reducir aún más sus vehículos eléctricos de primera generación existentes, el crossover Mustang Mach-E, la camioneta F-150 Lightning y la camioneta E-Transit, al incorporar las lecciones que aprende como ingeniero en su segunda generación. Se espera que los modelos se introduzcan en los próximos años.

A pesar de los detalles sustanciales proporcionados por Ford el jueves, algunos analistas de Wall Street todavía se muestran escépticos de que pueda lograr un margen EBIT del 8% en vehículos eléctricos para 2026.

«Especialmente en medio de las intervenciones inflacionarias y las caídas de precios, creemos que los inversores siguen siendo escépticos sobre el camino hacia los márgenes apropiados», dijo Don Levy de Barclays en una nota posterior al evento.

El analista de Wells Fargo, Colin Langan, compartió pensamientos similares en una nota para inversionistas el jueves por la mañana: «No está claro cómo espera Ford alcanzar el rango objetivo del 8% para 2026 para el Modelo e», siempre que las expectativas de ventas sigan siendo las mismas.

Parte de esa ayuda reciente puede provenir de la Ley de Inflación, que proporciona créditos a toda la empresa para fabricar baterías y vehículos en América del Norte, como planea hacer Ford con los vehículos eléctricos que vende aquí. Pero como señaló el jueves el analista de Deutsche Bank Emmanuel Rosner, el objetivo de margen del 8% de Ford se anunció «antes de la IRA». Eso significa que cualquier beneficio logrado por la legislación debe ser adicional a ese objetivo, dijo en una nota para inversionistas. cuando Presentación de Ford.

Rosner, antes del evento del jueves, calificó el objetivo de margen del 8% como «particularmente optimista» en comparación con su rival del otro lado de la ciudad, General Motors, que apunta solo a márgenes de un dígito bajo a medio en su negocio de vehículos eléctricos para 2026, excluyendo cualquier beneficio IRA.

Lawler dijo que la compañía proporcionará más detalles sobre el camino hacia la rentabilidad del Model e durante el día anual de mercados de capital de Ford el 22 de mayo.

“Estamos enfocados con precisión en la construcción de una cartera de vehículos eléctricos líder en la industria que inspire a nuestros clientes y aproveche las fortalezas de Ford en camionetas, camionetas y SUV”, dijo Lawler.