Un ciudadano camina bajo una intensa lluvia cerca del Banco de Inglaterra en mayo de 2023.
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LONDRES – El Banco de Inglaterra dejó las tasas de interés sin cambios el jueves, pero dijo que la política monetaria se mantendría estricta «por un período prolongado».
El Comité de Política Monetaria votó 6-3 a favor de mantener la tasa bancaria clave en el 5,25%, y tres miembros favorecieron otro aumento de 25 puntos básicos hasta el 5,5%.
Esta mañana, los mercados tenían un 89% de posibilidades de una segunda subida consecutiva, según datos de LSEG, después de que el banco completara 14 subidas consecutivas en septiembre.
«Las últimas proyecciones del MPC indican que será necesario restringir la política monetaria a largo plazo. Y si hay evidencia de presiones inflacionarias sostenidas, será necesario un mayor ajuste de la política monetaria», dijo el MPC en su declaración del jueves.
La inflación se ha debilitado al 6,7% desde el último pronóstico del MPC en octubre, pero sigue por encima del objetivo del 2% del banco central. Mientras tanto, la actividad económica se ha debilitado considerablemente y el mercado laboral ha mostrado signos de relajación.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que a pesar de la mejora de la inflación, «no hay absolutamente ningún margen para la complacencia» y que «todavía es demasiado alta».
«Mantendremos los tipos de interés lo suficientemente bajos a largo plazo para garantizar que la inflación vuelva al objetivo del 2%. Observaremos de cerca si son necesarios nuevos aumentos de los tipos de interés, pero incluso si no lo son, es demasiado pronto para pensar en recortes de tipos», dijo Bailey.
En una declaración de política monetaria adjunta, el comité señaló el jueves que la inflación había caído por debajo de las expectativas en sus conclusiones de agosto. El banco ahora espera que el índice de precios al consumidor promedie el 4,75% en el cuarto trimestre de 2023, antes de bajar al 4,5% en el primer trimestre del próximo año y al 3,75% en el segundo trimestre de 2024.
Se espera que el PIB del Reino Unido se mantenga estable en el tercer trimestre de 2023, lo que indica un desempeño más débil de lo que el MPC había pronosticado en agosto. Ahora se espera que el PIB crezca sólo un 0,1% en el cuarto trimestre, menos de lo esperado en agosto.
«Desde la decisión anterior del MPC, ha habido pocas noticias sobre indicadores clave de que la inflación del Reino Unido se mantiene estable. Parte del impacto de una política monetaria más estricta en el mercado laboral y las señales del ritmo de la economía real en general persisten», dijo el MPC en su informe.
Dijo que la política monetaria debe ser «adecuadamente restringida durante un período de tiempo suficientemente largo» para devolver la inflación al objetivo del 2% de manera sostenible.
«Ahora estamos en tasas máximas»
Dada esta dinámica predominante, muchos estrategas dicen que el banco ya ha terminado con las subidas. Emma Mogford, gestora del Fondo de Ingresos Mensuales Premier Miton, dijo con confianza: «Ahora estamos en tasas máximas».
«El rápido aumento de las tasas de interés durante el año pasado seguirá frenando la demanda de bienes y servicios, por lo que el Banco de Inglaterra espera que la inflación esté alrededor del 2% en dos años», dijo en un correo electrónico.
«Si la inflación puede disminuir mientras la economía sigue siendo resistente, eso será bueno para las acciones del Reino Unido».
Sam Ziff, jefe de estrategia global de divisas de JP Morgan Private Bank, se hizo eco de esto y dijo que el MPC se sentaría en la «Montaña de la Mesa» por un tiempo, pero que el próximo paso sería recortar las tasas.
Suren Thiru, director de economía de ICAEW, dijo que la decisión del jueves y el aumento en la votación de los miembros del MPC eran «una prueba más de que las tasas ahora han alcanzado su punto máximo», en comparación con la estrecha división de 5-4 de septiembre.
«Aunque este ciclo de subidas de tipos de interés ha terminado, el impacto retardado del ajuste previo, una presión duradera sobre los titulares de hipotecas, las empresas y la economía en general, está lejos de terminar», añadió el señor por correo electrónico.
«Como el Banco de Inglaterra espera que la economía se debilite aún más, es probable que aumenten los argumentos a favor de un recorte de las tasas de interés».
La economía «al filo de la navaja»
Por otra parte, el ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, dijo que el Reino Unido era «más resiliente de lo que muchos esperaban, pero la mejor manera de generar prosperidad es el crecimiento sostenible».
«La Declaración de Otoño establecerá cómo impulsaremos el crecimiento económico desbloqueando la inversión privada, haciendo que más británicos vuelvan a trabajar y logrando un gobierno británico más productivo», añadió.
El miércoles, la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo las tasas sin cambios y mejoró su estimación de crecimiento económico, y el presidente Jerome Powell enfatizó que el Comité Federal de Mercado Abierto no estaba discutiendo recortes de tasas en esta etapa.
Los mercados, sin embargo, interpretaron sus comentarios como moderados, pero concluyeron que el banco central había terminado su ciclo de alzas, lo que provocó una caída significativa en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, que se extendió a Europa y el Reino Unido y sacudió los mercados bursátiles. Adelante.
El rendimiento del bono británico a dos años cayó a su nivel más bajo desde junio antes del cierre del Banco de Inglaterra el jueves. Los rendimientos se mueven inversamente con los precios.
Michael Field, estratega senior de acciones de Morningstar, dijo que la decisión del banco supondría un «pequeño alivio» para los mercados, pero que cualquier positividad se «perdió en la euforia» de la noticia.
«La economía del Reino Unido, como gran parte de Europa, está al borde de la navaja. Crece apenas, pero aún experimenta una inflación alta. Los mercados laborales están ajustados, pero los paquetes salariales de los consumidores no están a la altura de la inflación. A partir de aquí podemos tener esperanza. La inflación continúa «Caerán a buen ritmo, lo que facilitará que el Banco comience a recortar las tasas», dijo en un correo electrónico el jueves.
