China mantiene estables las tasas de préstamo; El próximo movimiento del mercado es reducir el índice de reserva

  • LPR de un año 3.65%, LPR de cinco años 4.3%
  • El yuan superó los 7 por dólar
  • La brecha de rendimiento de los bonos del gobierno de China y EE. UU. se amplía a un máximo de dos meses
  • PBOC puede reducir RRR como próximo movimiento de política: analistas

SHANGHÁI/SINGAPUR, 22 mayo (Reuters) – China mantuvo el lunes sus tipos de interés de referencia sin cambios por noveno mes consecutivo en mayo, en línea con las expectativas del mercado, ya que el debilitamiento del yuan y las diferencias de rendimiento con Estados Unidos limitaron la posibilidad de un cambio significativo. subida de tipos .

Una recopilación de datos del último mes más o menos, incluidos los indicadores de abril de la semana pasada, señaló que la economía estaba perdiendo impulso después de un rebote inicial posterior a Covid y generó esperanzas de nuevas medidas de relajación.

Pero dados los riesgos de salidas de capital que podrían dañar aún más la caída del yuan, algunos analistas ahora esperan que el Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) reduzca la cantidad de dinero que tiene que reservar como su próxima medida política.

Más temprano en el día, la tasa preferencial de préstamo (LPR, por sus siglas en inglés) a un año de China se situó en 3,65 %, mientras que su LPR a cinco años se situó en 4,30 %.

En una encuesta de Reuters a 26 observadores del mercado realizada la semana pasada, 23 no pronosticaron cambios en las tasas para este mes.

Gráficos de Reuters

«A pesar de la debilidad de abril, el objetivo de crecimiento del PIB del 5% sigue estando al alcance de la mano y no esperamos que los responsables políticos den rienda suelta a un estímulo importante, ya que cuestiones como los riesgos de los activos y el desempleo juvenil requieren un enfoque más específico», dijeron los economistas de Goldman Sachs. Nota.

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«Dentro de la política monetaria, las acciones de índice como un recorte del índice de requisitos de reserva (RRR) serán más probables que los recortes de la tasa de política este año dado el ya amplio diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y China y la presión de depreciación del RMB».

El yuan de China se debilitó a un valor psicológicamente importante de 7 por dólar la semana pasada y alcanzó un mínimo de cinco meses. Bajó un 5% desde su máximo de finales de enero.

Al mismo tiempo, la brecha de rendimiento entre los principales bonos gubernamentales a 10 años de China y sus homólogos estadounidenses se ha ampliado en dos meses.

Las determinaciones estables de LPR se produjeron después de que el PBOC siguiera venciendo los préstamos de la facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF) mientras mantenía las tasas de interés sin cambios la semana pasada.

La tasa MLF actúa como una guía para el LPR y los mercados a menudo usan la tasa a mediano plazo como precursor de cualquier cambio en los estándares crediticios.

Economistas de Capital Economics dijeron la semana pasada que el objetivo del banco central era garantizar que el crecimiento del crédito, que cayó en abril, no redujera demasiado el «estímulo de reapertura para desvanecer la demanda de crédito».

«Esto probablemente se pueda lograr sin recortes en las tasas de política, lo que creemos que el PBOC tratará de evitar», dijeron.

«La desventaja de reducir el LPR es que reduce los rendimientos de la cartera de préstamos existente de los bancos, lo que agrega presión a sus márgenes de interés netos, que ya son muy bajos».

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Dijeron que el PBOC podría usar otras herramientas, como recortes de RRR, guía de ventana de tasa de depósito e inyecciones de liquidez para ayudar a reducir los costos de financiamiento.

El LPR, que los bancos suelen cobrar a sus mejores clientes, lo establecen 18 bancos comerciales designados que presentan las tasas propuestas al banco central todos los meses.

La mayoría de los préstamos nuevos y pendientes en China se basan en el LPR de un año, mientras que la tasa de cinco años afecta el costo de las hipotecas. China recortó por última vez ambos LPR en agosto de 2022 para impulsar la economía.

Información de Winnie Cho y Tom Westbrook; Editado por Tom Hogue

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