Por qué las acciones pueden seguir subiendo incluso cuando se desvanecen las esperanzas de recortes de tipos

Los inversores cuestionan cuándo la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés, pero muchos estrategas de Wall Street creen que eso no sucederá. Cambiar el pago de acciones en 2024.

Después de que un informe clave sobre inflación del mes pasado mostrara un aumento inesperado en los precios al consumidor el miércoles, los inversores ahora están descontando dos recortes de tasas de interés en 2024, por debajo del máximo de siete a principios de enero.

A pesar del retroceso del mercado como reacción a los últimos datos de inflación del miércoles, las acciones resistieron en gran medida a los cambios en las expectativas de tasas de interés este año, con el S&P subiendo un 8% en lo que va del año, por lo que un cambio en las expectativas del mercado para la política del banco central es Es poco probable que frene el repunte del mercado de valores.

Christopher Harvey, estratega jefe de inversiones de Wells Fargo, elevó su objetivo de fin de año para el S&P 500 (^GSPC) a 5.535 el lunes y le dijo a Yahoo Finance que la parte más importante del debate de la Fed aún reside en la flexibilización. tubo.

«Lo grande e importante es que la Reserva Federal va a iniciar un ciclo de flexibilización de varios años», dijo Harvey. «Podemos discutir cuándo y cuánto, pero la realidad es que este es un ciclo de flexibilización de varios años».

Los alcistas del mercado se sienten alentados por las señales limitadas de que las tasas de interés más altas están frenando las ganancias corporativas o el crecimiento económico de Estados Unidos. Las estimaciones de consenso deberían aumentar el crecimiento de los ingresos para todo el año.

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«Se trata realmente de ganancias», dijo a Yahoo Finance el estratega de acciones de Bank of America y Canadá, Ozung Kwon, explicando por qué el S&P 500 podría alcanzar el objetivo de fin de año de su empresa de 5.400 incluso si la Reserva Federal no reduce las tasas. Este año.

Kwon y otros estrategas que hablaron con Yahoo Finance en las últimas semanas expresaron un sentimiento similar: no importa cuándo ni cuánto recorte la Reserva Federal este año. Ni siquiera acabará con el repunte del mercado si la Reserva Federal no hace recortes en 2024. Lo que más importa es por qué el banco central recorta las tasas.

«Como alcista, me gustaría ver más recortes de la Fed porque la economía es tan fuerte que la Fed necesita recortar porque la economía se está debilitando», dijo Quan.

'No aterrizaje' para las acciones

Un número cada vez mayor de economistas ve que las perspectivas de crecimiento económico mejoran porque, si se desacelera, ha aumentado la probabilidad de que el banco central reduzca las tasas más bajo de lo que se pensaba anteriormente. A esto se le suele denominar una «situación sin aterrizaje», en la que la trayectoria de la inflación se desacelera a medida que se acelera el crecimiento económico.

En general, eso no es malo para los principales índices, lo que viene acompañado de un contexto de crecimiento económico positivo, que es una de las razones por las que los estrategas creen que el crecimiento de las ganancias se expandirá más allá de la tecnología a finales de este año. Sin embargo, esto podría crear una mayor división entre las acciones de gran y pequeña capitalización.

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En una nota semanal del domingo, el director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, escribió sobre el reciente liderazgo cíclico de sectores como Energía (XLE), Materiales (XLB) e Industrial (XLI).

Dentro de esos movimientos, según el análisis de Wilson, los inversores prefieren las empresas de gran capitalización. Las empresas de pequeña capitalización, señaló Wilson, han mostrado una mayor sensibilidad a las tasas y han caído más que el mercado en general en los días en que aumentan los rendimientos de los bonos.

Surgió el miércoles cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ( ^TNX ) aumentó más de 20 puntos básicos, el índice Russell 200 de pequeña capitalización ( ^RUT ) cayó casi un 3% y el S&P 500 cayó menos del 1%.

La acción del mercado subrayó que el apetito de los inversores por sectores como los de pequeña capitalización, que tienen una alta exposición a la refinanciación de deuda a las elevadas tasas de interés actuales, permanecerá reducido hasta que las expectativas de un recorte de tasas sigan disminuyendo.

Y añadió: «Una reducción de los tipos podría estimular aún más el ciclo para los ciclos de base amplia y los de baja calidad con balances deficientes. Por el contrario, una nueva ruptura de los rendimientos podría llevarnos de nuevo a un régimen de mercado corto».

WASHINGTON, DC – 31 DE ENERO: El presidente de la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa en la sede de la Reserva Federal el 31 de enero de 2024 en Washington, DC.  La Reserva Federal anunció hoy que no habrá cambios en las tasas de interés.  (Foto de Anna Moneymaker/Getty Images)

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa en la sede de la Reserva Federal en Washington, DC, el 31 de enero de 2024 (Anna Moneymaker/Getty Images) (Anna Moneymaker vía Getty Images)

Josh Shaffer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.

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