La economía de China está mostrando algunos signos de estabilización, pero una caída de los activos amenaza las perspectivas.

  • Los indicadores de producción industrial y consumo de China muestran una mejora
  • La inversión inmobiliaria cae, la inversión privada se contrae
  • El sector inmobiliario sigue siendo un importante lastre para la reactivación económica
  • Los analistas esperan más apoyo político para sostener el impulso del crecimiento.

PEKÍN, 15 sep (Reuters) – La producción fabril y las ventas minoristas de China crecieron a un ritmo más rápido en agosto, pero la inversión en el sector inmobiliario afectado por la crisis cayó, amenazando con frenar una ola de medidas de apoyo que mostraron signos de estabilización de áreas de tambaleo. economía.

Las autoridades chinas enfrentan una ardua tarea al tratar de reactivar el crecimiento luego de un breve auge post-Covid en un contexto de continua debilidad en el sector de activos críticos, una moneda tambaleante y una débil demanda global de sus productos manufacturados.

La producción industrial aumentó un 4,5% en agosto, según mostraron los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (BNE) el viernes, acelerándose desde un ritmo del 3,7% en julio y superando las expectativas de un aumento del 3,9% en una encuesta de analistas de Reuters. Marcó el crecimiento más rápido desde abril.

Las ventas minoristas, una medida del consumo, aumentaron a un ritmo del 4,6% en agosto, ayudadas por la temporada de viajes de verano, y fue el crecimiento más rápido desde mayo. Se trata de un aumento esperado del 3%, en comparación con un aumento del 2,5% en julio.

Los datos optimistas sugieren que las recientes medidas para impulsar la tambaleante economía están comenzando a dar frutos, lo que llevó a JP Morgan a elevar su pronóstico para el crecimiento del PIB de China en 2023 al 5% desde el 4,8% anterior. ANZ elevó su crecimiento económico para el país en 0,2 puntos porcentuales hasta el 5,1%.

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Aún así, una recuperación sostenida está lejos de ser segura, dicen los analistas, especialmente porque la confianza en el sector inmobiliario sigue siendo baja, un importante lastre para el crecimiento continuo.

«A pesar de los signos de estabilización en la industria manufacturera y la inversión relacionada, el deterioro de la inversión en activos seguirá pesando sobre el crecimiento económico», dijo Gary Ng, economista senior de Natixis Asia Pacífico.

Sin embargo, los mercados mostraron alivio gracias a algunos indicadores mejores de lo esperado.

El yuan chino alcanzó un máximo de dos semanas frente al dólar, mientras que el índice CSI 300 de primera línea (.CSI300) añadió un 0,2% y el índice de Hong Kong (.HSI) subió un 1% en las primeras operaciones de la mañana.

También ayudaron a la confianza los datos separados sobre materias primas que mostraron que la producción primaria de aluminio de China alcanzó un récord mensual en agosto, mientras que la producción de refinación de petróleo también aumentó a un récord.

Gráficos de Reuters

Se necesita más apoyo político

Los datos de la plata se produjeron tras cifras de crédito bancario mejores de lo esperado, una disminución de las exportaciones e importaciones y un alivio de las presiones deflacionarias.

Las ventas de vehículos de pasajeros del país también volvieron a crecer en agosto, ya que los grandes descuentos y exenciones fiscales sobre los vehículos eléctricos impulsaron la confianza del consumidor.

El banco central de China dijo el jueves que recortaría la cantidad de dinero que los bancos deben mantener en reserva por segunda vez este año para aumentar la liquidez y mantener el ritmo de la recuperación. Más temprano en el día, el banco también renovó los préstamos de política a mediano plazo que vencen para inyectar más liquidez al sistema financiero.

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Pero los analistas dicen que se necesitan medidas adicionales de política fiscal y monetaria a medida que un sector inmobiliario debilitado, el alto desempleo juvenil, la incertidumbre en el consumo de los hogares y las crecientes tensiones entre China y Estados Unidos sobre el comercio, la tecnología y la geopolítica elevan el listón para una recuperación económica sostenida en el futuro. .

«El coeficiente de reservas obligatorias (RRR) se redujo ayer, enviando una señal interesante de que hay un sentido de urgencia para impulsar el crecimiento», dijo Zhiwei Zhang, economista jefe de Pinpoint Asset Management, quien espera que más políticas impulsen la demanda general en los próximos años. meses.

Ng, de Natixis, dijo que la confianza es la base de la mayoría de los problemas, que requieren importantes «cambios regulatorios y de políticas constructivas» para acelerar el crecimiento.

Estancamiento de la propiedad

El otrora poderoso sector inmobiliario sigue siendo un lastre para una economía de 18 billones de dólares, siendo el mayor promotor privado del país, Country Garden, el último en tropezar bajo presiones de liquidez.

Las nuevas cifras de la industria ofrecieron poco consuelo a los responsables políticos y a los inversores. La inversión inmobiliaria amplió su caída en agosto, cayendo un 19,1% interanual, en comparación con una caída del 17,8% en el mes anterior, según cálculos de Reuters basados ​​en datos del BNE.

«Seguimos creyendo que las ventas de viviendas generarán pequeños repuntes en los próximos meses, pero el estímulo eventualmente dejará de revisar el sector», dijo Louis Lu, economista para China de Oxford Economics.

Otros datos publicados el viernes también mostraron una débil confianza de los inversores: la inversión privada se contrajo un 0,7% en los primeros ocho meses, profundizándose desde una contracción del 0,5% en enero-julio.

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La inversión en activos fijos creció un 3,2% en los primeros ocho meses de 2023, a un ritmo ligeramente más lento que el mismo período hace un año, en comparación con las expectativas de un aumento del 3,3%. Creció un 3,4% en los primeros siete meses.

Las empresas se mostraron cautelosas a la hora de contratar debido al incierto entorno empresarial, pero la tasa de desempleo basada en encuestas a nivel nacional fue del 5,2% en agosto y del 5,3% en julio.

«Es posible que Beijing necesite introducir medidas de flexibilización de activos más agresivas para lograr una recuperación real», los analistas de Nomura se hicieron eco del consenso entre los observadores de China.

«Pekín debe volver a desempeñar el papel de prestatario y gastador de último recurso».

(1 dólar = 7,2765 yuanes renminbi chinos)

Información adicional de Liangping Gao, Albee Zhang y Kevin Yao Editado por Sri Navaratnam

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Joe Cash cubre los asuntos económicos de China, la política fiscal y monetaria interna, los indicadores económicos clave, las relaciones comerciales y el creciente compromiso de China con los países en desarrollo. Antes de unirse a Reuters, trabajó en la política comercial del Reino Unido y la UE en la región de Asia y el Pacífico. Joe estudió chino en la Universidad de Oxford y habla mandarín.

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